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2）战略配售制度对发行定价的约束作用有限。类似港股的基石投资者制度，战略配售机制表面上是增加了对上市公司的约束，但实际上减少了可供配售的新股数量。如果对比港股和美股（最主要的差异就是港股有基石投资者制度），港股市场破发概率相较美股明显偏高，上市首日、1个月和3个月的破发率分别达到29.8%/67.4%/75.1%。2015~2018年港股市场新股上市后30个交易日内平均累计超额收益分别是-8.2%/-17.5%/-12.8%/-3.0%，而美股平均累计超额收益在0附近震荡，分别为-2.3%/0.6%/1.2%/0.4%。

银行股的估值，主要看市净率（股价/每股净资产），以工商银行（601398.SH）为例，市净率已比股价最高点时（2018年2月5日）低了30%，现在只有0.85倍。工农中建交这五家银行，市净率最高的建设银行（601939.SH）也只有0.87倍。

最后，“造芯”也是智能时代企业构建产品生态圈的需要。目前，全球智能手机市场趋于饱和，而物联网市场需求却很旺盛。相关数据显示，2020年全球物联网产业规模有望达到12000亿美元。巨大的市场机遇，自然吸引了商家的目光，头部手机厂商围绕由智能手机“指挥”的音箱、手环、门锁等物联网终端设备，将展开激烈的争夺战。如果手机厂商能在这些产品上应用上自研芯片，就有望助其构建出一个以自研芯片为基础的产品生态圈。

开板初期图景●●●●●1）预计首日会被炒作冲高。从供给来看，结合现有科创板受理企业数量、市场预期以及创业板首批的情况，我们预估首批登陆科创板企业约30家，总市值规模在1780亿左右，日成交额在180亿元级别，平均每家上市公司日成交额6亿，相当于当前A股的10%分位。

为了加快全国化进程不“掉队”，在开发养老项目之外，越秀地产也正在探索新的多元化业务投放，称将继续打造通过多种方式获取优质土地资源的独特优势，形成“招拍挂+集团孵化+国企合作+轨交+城市更新+收并购+产业联动”多渠道模式组合。业内人士分析，这一轮地产的火热行情受益于三大红利：去库存政策红利，包括行政调控退出、购房信贷宽松、PSL支持棚改货币化安置；户籍人口城镇化加速红利；以及住房消费升级红利。但随着2019年去库存政策红利逐步消退，我国地产销售面积增速可能下滑。

很多人担心朝鲜会对特朗普星期四的决定进行报复，然而平壤在星期五清晨发表的一项声明中展现了冷静。朝方表示，他们之前的表态不过是在朝美峰会前夕美国逼迫其单方面弃核的过度言行引起的反弹，并且表示愿意随时以任何方式与美方坐下来解决问题。特朗普总统在美国时间星期五早上表示，很高兴收到来自朝鲜“温暖并有建设性”的声明，紧接着就出现了他关于美朝峰会仍有可能在6月12日举行的最新表态。